在全球化的金融市場中，流動性風險是一個日益突出的議題，尤其在台灣的股票市場，由於市場結構的特殊性，上市、上櫃及興櫃市場之間的流動性差異顯著，對投資策略和市場穩定性產生深遠影響。本研究以2019年至2023年間，台灣股票市場作為研究樣本，透過比較各產業間的折溢價幅度，分析流動性風險如何影響公司的財務和非財務變數，及其對投資決策的具體影響。

    研究背景指出，流動性風險在資本市場中的重要性日益增加。在台灣，特別是在興櫃市場，流動性不足的情況尤為突出。由於交易活動較少和市場深度不足，這些市場的股票往往面臨較大的價格波動和交易困難。本研究分析了流動性不足對股價評估的影響，並探討了流動性如何影響投資者的市場進入和退出決策。研究動機與目的在於深入了解流動性折價在股票市場中的作用機制和影響。流動性折價或溢酬是市場對持有難以迅速變現資產的額外要求，這反映了市場在不同流動性條件下的風險評估。台灣的興櫃市場因資訊不透明和參與者較少而流動性較低，本研究特別關注這一市場的流動性問題，以及其對股價評估和投資者行為的影響。

    透過建立一個全面的資料庫，本研究使用三種不同的模型來計算和比較上市、上櫃和興櫃市場的流動性風險。研究結果顯示，不同市場和產業之間的流動性風險存在顯著差異，這些差異對投資決策和市場效率有著重要影響。特別是在興櫃市場，流動性不足的情況更為明顯，這對於價格形成和市場公平性提出了挑戰。

    研究結論指出，台灣股票市場的流動性差異對股票的價值評估有著顯著的影響。流動性較低的市場，如興櫃市場，常見的問題包括價格波動大和投資者進入障礙。本研究的實證分析提供了強有力的證據，表明流動性風險是影響股票市場效率和公平性的重要因素。此外，這些發現對於市場監管機構在制定相關政策時，提供了寶貴的參考，尤其是在改善市場透明度和增強市場深度方面。 

本研究的貢獻在於提供了一個具體的分析框架，幫助理解流動性在股票市場中的動態作用，並為投資者和政策制定者在考慮市場干預和改革時提供了實證基礎。對於未來的研究，建議進一步探討流動性如何在不同經濟條件和市場動盪期間影響市場行為，以及這些變化如何影響整體經濟的穩定性和成長。